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소개글

LTCM실패사례 분석에 대한 자료입니다.

목차

1. LTCM의 장외 파생상품 활용배경
2. 파생상품 구조
2-1. 투자전략 및 포트폴리오 구성
2-2. 투자구조
1) 채권 및 주식 차익거래
2) 장외 파생상품거래
3. 파생상품 활용결과
4. 시사점

본문내용

1. LTCM의 장외 파생상품 활용배경
LTCM사례는 장외파생상품을 포함한 다양한 투자전략 수행과정에서 대규모 손실을 입은 대표적인 사건이다. 1994년 Salmon Brothers 출신의 유명한 채권거래전문가였던 John W.Meriwether는 Merton,Scholes 등 노벨상 수상자 및 전략가와 함께 LTCM을 설립하였다. LTCM은 설립초기부터 경영진의 명성으로 인해 월스트리트 은행들로부터 대규모 자금을 유치할 수 있었고 헤지펀드업계에서 선두주자로 부각되었다. LTCM은 투자금액 1,000만불 이상, 3년간 자금회수 금지, 투자전략 비공개를 원칙으로 기관투자자들과 부유한 개인투자자의 자금을 유치하였다. 이렇게 유치한 금액으로 1994년 2월말 펀드운용개시 당시의 자본규모는 총 12억 5,000만 달러에 달했다. 그리고 LTCM은 각 분야에서 경쟁력을 보유한 투자은행들과 파트너십을 유지함으로써 월스트리트에서의 입지를 구축해나갔다. 또한 LTCM은 헤지펀드이기 때문에 LTCM을 규제할 수 있는 감독기구는 CFTC뿐이었으나, 헤지펀드는 CFTC에서도 특별면제 대상이었기 때문에 형식상의 감독만이 이루어져서 투자전략 및 수단에 대한 폭넓은 선택이 가능했다. 그렇게 운용된 LTCM은 1998년 9월 투자전략 실패로 대규모 손실을 입게 되었다. 당시 LTCM은 월스트리트의 무수히 많은 은행들과 복잡하게 얽힌 파생상품 계약을 체결하고 있었기 때문에 한 은행이 개별적으로 담보를 매각하면 금융시장의 공황이 발생할 수도 있는 상황으로까지 발전하였다. 결국 연방준비은행의 주재하에 관련 은행들로부터 40억 달러의 자금지원이 이루어졌고 LTCM의 파산위기는 모면되었으나, 이를 계기로 LTCM의 면모가 밝혀지게 되었다.

<생략>

태그 LTCM, LTCM실패사례, LTCM장외파생상품, 장외파생상품, 파생상품

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