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소개글

엘론 ENRON의 흥망과 파생상품에 대한 자료입니다.

목차

ENRON 선정의 의의

사건 일지(ENRON의 탄생부터 파산까지)

사건 전개

사회에 미친 영향

시사점

본문내용

Why ENRON?

세계 최대 에너지 그룹이 역사상 최대규모의 파산신청회사로 전락한 사실이 흥미로움.

흔히 분식회계 혹은 회계부정으로만 알려진 이 사건은 실제로
파생상품거래에서 비롯됐음을 알게 됨.

파산신청 전후의 금융관련 moral hazard(도덕적 해이)로 다시 한번 투자자들을 실망시킴


ENRON과 생산자간의 금융연계

엔론가스서비스(EGS)는 VPP(Volumetric Production Payment)라는 금융상품을 개발
VPP는 일반투자가들로부터 자금을 모집. 가스 공급자에게 이 자금을 제공하고, 이에 대한 담보로 저장된 천연가스의 소유권을 이양 받음.
공급자가 부도가 발생해도, ENRON은 채권자가 아니라 자산 보유자가 되어 직접 천연가스를 생산할 수 있으므로 신용위험(credit risk)으로 부터 벗어남.
이로써 생산자는 ENRON으로 부터 자금을 제공받고, ENRON은 장기 고정가격에 공급을 보장 받게 됨. 이는 미래 천연가스 판매에 대한 선물 계약 체결과 유사


수요자는 EGS와 고정가격으로 거래를 체결하고, EGS는 수요자에게 변동인덱스 가격(Floating index price)에 지불하는 계약으로 소비자에게 고정가격에 가스를 제공. 이는 금리스왑 구조와 유사
공급자로부터 얻어낸 공급 물량 확보와 고정가격을 수요자에게 스왑의 형태로 제공
공급자와 체결한 금융 및 실물거래를 기초로 다양하고 규격화된 상품을 소비자에게 제공
이렇게 공급자와 수요자 사이에서 중개역할을 하고 스프레드(가산금리)를 통해 이익을 창출

태그 ENRON 가스, 천연가스 사회, 현대 사건, 수요자 금융 가격

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